工程事务仍然向好：2021年7月，公司当月完成运营收入93.53亿元，1-7月累计完成运营收入654.43亿元，同比+43.32%；当月新签合同额93.42亿元，其我国内合同额88.48亿元，境外合同额4.94亿元，1-7月累计新签合同额1412.04亿元，同比+44.58%。（未经审计）。咱们保持前期观念：关于工程承揽公司，过往项目经历是新签项目评标过程中的重要目标之一，丰厚的项目履行运营（2020营收约1100亿元，且持续增加）有利于中标。而很多的新签项目及在手订单，保证了公司运营收入稳健增加，营收和新签订单互为正反馈。

　　稳步推动三大新资料项目促生长：公司坚持科技立异，重点项目攻关加速推动，POE、尼龙12、炭黑循环使用、环保催化剂等一批小试项目获得预期效果。公司稳步推动三大新资料项目促生长。（1）尼龙新资料项目：该项目建造地址坐落淄博市临淄区齐鲁化学工业园区，总出资104.57亿元，咱们估计于2022年H1投产。我国己二腈简直悉数依托进口，“己二腈-己二胺-尼龙66”产业链错配严峻，该项目有望打破该产业链的“卡脖子”中心环节，值得等待。咱们测算该项目建成投产后，运营收入达100亿元规划。近期商场忧虑国内己二腈在建及拟建项目较多，未来竞赛加重，咱们以为群雄逐鹿勇者胜，先投产公司将占先机，一起我国化学具有质料丁二烯、丙烯、氢气本钱优势。（2）硅基气凝胶复合资料项目：依据环评陈述，该项目建造单位为中化学华陆新资料有限公司，建造地址坐落重庆长命经济技术开发区，总出资9亿元，出产硅基气凝胶复合资料5万m3/年，副产甲醇4000吨/年，测算年均税后赢利1.05亿元，建造周期18个月，正在建造中。（3）10万吨/年PBAT项目：依据环评陈述，该项目建造单位为中化学东华天业新资料有限公司，建造地址坐落新疆石河子北工业园区，总出资6.5亿元，出产10万吨/年PBAT，副产四氢呋喃1.1万吨/年。

　　盈余猜测与出资评级：保持前期盈余猜测，咱们估计公司2021~2023年归母净赢利分别为44.79亿元、54.26亿元和64.30亿元，EPS分别为0.91元、1.10元和1.30元，对应PE分别为11X、9X和8X。考虑公司为化学工程建造范畴龙头，研制及工程实力雄厚，在建多个新资料项目促生长，保持“买入”评级。

　　危险提示：宏观经济复苏不及预期、工程商场复苏不及预期、新资料项目投产进展及盈余不及预期。

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